为出台《管理办法》铺路 先行启

【居间人管理办法】为出台《管理办法》铺路 先行启动居间人调查

“这应该是为出台《居间人管理办法》铺路。”针对中国期货业协会近日组织的“期货行业居间人和手续费现状”调研普查，一位期货界人士如是说。

据了解，近日，这份调查以问卷的形式进行，问卷内容涉及相当全面，包括居间人的总体情况、业务运作方式、管理方法、期货公司的观点和建议等，并提及了居间人管理办法。

4月份，证监会颁布并实施了《证券经纪人管理暂行规定》，对证券行业经纪人的从业资质、与证券公司的法律关系和权责界定等作了详细规定，为证券行业经纪人管理提供了规范依据。该规范出台后，期货的居间人管理办法何日出台，就成为业内关注的问题。

上海率先规范手续费问题

“手续费问题，尽管大家看起来好像这是市场行为自由竞争的结果，但是事实上去年整个行业130.9亿的资产，平均回报率3%不到，这是一个很有问题的业务模式，究竟能走多远”南华期货罗旭峰去年底的话让人感叹行业的利润菲薄。

而6月初上海公布的数字则更令人心寒。上海辖区各期货公司2008年度经审计财务报告的数据表明，25家总部注册于上海的期货公司去年净利润总计仅3999万元，相比其20.55亿元的总注册资本或总计22.46亿元的净资产，投资收益率还不到2%。

更令人担忧的是，这25家期货公司虽代理成交金额达8.98万亿元，占去年国内期货市场总成交额71.91万亿元的12.5%，但手续费收入总额不过5.04亿元，即其经纪业务的手续费率已进一步下滑至万分之零点五六。而据有关报道，去年全国160多家期货公司的手续费净收入达47亿元，即当年该行业平均手续费率应在万分之零点六五以上。

“行业要合作共赢，‘和’是合作的基础，‘和’是有禾入口，这个‘禾’对期货公司而言就是手续费率。”上海证监局副局长颜旭若这样说。

本月，上海市期货同业公会会员大会通过了《关于上海地区期货经营机构手续费收取标准的倡议书》和《上海期货行业自律公约》。规定辖区期货手续费标准不得明显低于辖区期货经营机构平均水平。

居间人业务贡献率达70%

“期货公司现在就是在一条独木桥上走，只能是千方百计拉客户，扩大规模，收取佣金。”一位期货公司负责人这样告诉《证券日报》记者。

对于居间人模式，业界一直存在较大争议。据悉，居间人和期货的分佣比例一般为“五五开”，高者甚至达到三七开乃至二八开。“居间人制度的行业陋习吞噬了期货公司的半数利润，手续费恶性竞争导致一个明显的劣币驱逐良币的现象。”北京工商大学证券期货研究所所长、教授胡俞越措词激烈。

但亦有期货公司认为，适者生存，应当允许不同的期货公司拥有不同的生存方式。况且居间人模式的存在从一定程度上对期货市场有贡献，尤其在期货新品种上市初期。

居间人的业务贡献率很大，有些机构居间人多到二百多至三百,少则几十人。去年广东辖区所作的调研表明，广东辖区10家期货公司居间人引进的客户权益占公司客户总权益30%以上的有6家。广州4家异地期货营业部比例最高达70%。

居间人应当阳光化

对于“居间人管理办法”，问卷在一项“下列解决当前‘居间人问题’的途径，认为最合理的”，给出了三个答案，一是“居间人存在有其合理性和必要性，应出台居间人管理办法，明确其法律地位，对其进行严格监管”;二是“取消‘居间人’，一部分业务能力强的可以员工化”;三是“其他”。

目前各家期货公司都制定了居间人管理办法，但管理方式不尽相同。从实际情况来看，居间人对期货公司客户资源的增加起了相当大的作用。“这一群体是不能忽视,也不可能清除的,它是市场的客观存在,”东证期货某高管表示，首先要承认居间人,将之合法化,纳入到法律监管中来。其次是有严格的资格认证。

“期货居间人应当阳光化、法人化。”胡俞越分析称：第一，期货公司可以考虑将居间人吸纳到经纪人队伍中去，这样可以稳定居间人的客户资源，防范居间人失信行为的发生。第二，可以考虑将居间人法人化，允许设立期货介绍经纪公司。美国的期货介绍经纪公司设立门槛为净资本5万至25万美金，这是可以借鉴的国际成熟经验。