背负着巨大的财务黑洞，即使作为“壳”的*ST佳

在接连遭遇重创的*ST佳纸（000699）（行情,资讯）身上，留下了深深烙伤 连年亏损，背负巨额，即将走向退市边缘。在剩余不到一个月的时间内，找到买壳者，依靠重组似乎已成为*ST佳纸留在证券市场的惟一希望，但拯救者在哪里仍是一个疑问。 巨额债务吓退重组方 此时，距*ST佳纸终止上市的大限已经不足一个半月了，自2006年5月5日起被深交所实施暂停上市后，根据相关规定，如果*ST佳纸2006年年度仍无法盈利，将被终止上市。但是，其巨大的债务负担却阻碍着卖壳求救梦想的实现。 虽然，直至今天，*ST佳纸厂区的机器仍在运转，而且随着造纸行业的整体回暖，生产经营还算过得去，而其原第一大股东佳纸集团则早在2003年就已停产了，*ST佳纸的员工也感受到了企业效益的回升。 但是，仅仅这样的起色还难以填平公司巨额的窟窿。 今年我们业绩明显好转，但历史债务太重，如每年好几千万的财务费用以及巨额的应付款，我们无力化解。没有外力重组，我们难以挽救佳纸即将退市的命运。 *ST佳纸财务总监任家华说。 截至2005年2月3日，*ST佳纸净资产为-464.25万元，每股净资产为-2.03元，负债总额达到42956万元，如果再加上会计师事务所出具的年度审计报告披露的企业应该承担的表外负债8亿多元，2005年底公司总负债达22亿元，每股净资产为-5元多。 今年以来，重组各方都做了很大努力，但仍然没有实质性进展。 任家华透露，如果公司退市，损失最大的肯定是大股东。年初，公司高层就分头与人谈，只要投资人有意向，重组条件可以灵活考虑，但目前深入接触的只有七八家，要么实力不济要么知难而退。如长城资产管理公司，今年7月，公司提议长城哈办接手成都科邦大股东地位后借壳重组，但由于他们决策效率低，一直都没有明确回复。 长城资产管理公司哈尔滨办事处（下称 长城哈办 ）副总经理石召奎表示， *ST佳纸退市对于其2亿元的的保护影响很大，我们一直积极推动公司的重组，但由于各方面都不配合协调，我们在认真考虑佳纸的提议后，觉得借壳重组难度很大。 而信达资产管理公司则另有苦衷，虽然因为债权关系而变为第二大股东，但迄今为止信达因为一些原因并未能进入董事会，对重组事宜缺乏发言权。 石召奎表示，*ST佳纸重组最大的难题在于政府未能拿出如何解决和集团的贷款分账问题的方案，导致股份公司承接了绝大多数本应由集团公司负担的贷款。目前*ST佳纸账面贷款达到8亿元，如此巨额负债自然把所有想对*ST佳纸进行重组的投资者吓退。